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    2019-09-26 21:30 银行小安

    香港赛马会中彩网 www.svgsu.tw   利率下降,居民银行存款的热情会降低,居民存款减少会引导市场消费,同时银行的贷款利率也会随之下行,这样可以扩张信贷,进一步刺激居民消费与鼓励企业生产。

      利率下降主要是通过刺激消费端的增长来拉动供给端,这样通过供需关系的交替上升来带动经济增长与促进就业;而就业率提升会提高居民收入,会持续带动消费增长,这样经济将会出现良性发展,投资随之加快,物价与资产价格也会上行。

      一般情况下,当利率下降时,银行存款、国债利率与货币基金利率都会下降,由于这些无风险资产收益率缩窄,所以居民的投资会倾向于风险资产,如银行理财产品、企债、房地产信托、基金、股市、期货市场、外汇市场、房地产等。

      投资银行理财产品、企债、房地产信托、股市与房地产等,主要是这些资产的收益率高于安全资产;投资期货市场是因为利率的下降会形成通胀的走高,所以大宗商品价格一般会出现上行周期,利于做多;投资汇率是因为利率的下降一般会引导本币贬值。

      从上面的基本规律的会发现两个重点问题,一个是利率的下降向CPI的传导,另一个是向资产价格的传导,因此利率的下降并不意味着上述投资规律必然成立,最终还要看利率的传导是否成功。

      譬如欧盟与日本都长期坚持零利率与负利率,但是欧盟与日本的通胀率却很低,这是因为美元升值与缩表限制了全球货币供给,所以欧盟与日本低利率向CPI传导的作用下降,再加上负利率不利于实体经济发展,所以国际大宗商品价格难以上行,因此利率下降有时效用也会递减,无法有效向CPI传导,这种情况下就不利于投资期货、现货等多头头寸。

      另外,利率的下降虽然会向资产价格传导,但是还要比较现行的资产定价情况。譬如当前的美欧股市都处在历史高位区间,而房地产价格也处于历史高位区间,这种情况下虽然利率下降,但是由于资产风险溢价较高,所以也不利于投资。

      当前由于国际风险资产定价偏高,利率的下降反而会加重国际金融市场风险,这种情况下具备对冲风险能力的资产价格反而会走强,譬如黄金白银等贵金属以及一些稀缺资源等。

      因此在利率下降之后,还需要密切关注CPI、资产定价与市场风险的变化,这样才更有利于判断不同资产的收益与风险,从而根据市场的实际情况来投资。

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