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    2019-03-15 15:02 银行贷款编辑
      货币基金的优点很明显,安全和强流动性,特别是与第三方支付机构合作的货币基金,存在1万块钱额度的快速赎回。但其缺点也很明显,收益偏低,不适合大资金长期理财,即不能作为主要的投资工具。

      货币基金跟其他基金在赎回流程上大致一样,存在份额确认过程,一般要一个营业日。但是自2013年6月份以后,天弘余额宝货币市场基金与支付宝合作,推出了余额宝,即存在第三方垫资行为,以致货币基金从默默无闻的后台推向前台,被大众所熟知。

      而货币基金的运行模式从本质上并没有改变,主要投资标的仍然是短期货币工具,所产生的收益也跟随货币市场利率。那么人们为什么看好余额宝之类的货币基金呢?主要还是在于第三方的垫资行为,可以进行快速赎回,感觉跟银行活期一样。

      但那只是感觉罢了,两者存在本质的区别,不管是风险还是收益。而货币基金仍然是不能快速赎回之前的货币基金,也因此证监会与央行联合发布新规,明确互联网货币基金T+0赎回取现单日最高1万元,2018年7月1日开始实施,且规定只有商业银行能垫资。

      监管层的做法主要是为了进一步规避货币基金的流动性风险,而主要体现在垫资方面?;鸲即嬖谝桓鍪昊毓?,比如存在基金份额确认(通常为一个营业日),而确认之前是存在收益的,商业银行进行垫资该收益归垫资方所有(应该在销售费用方面还计提一定的佣金,要不商业银行会直接购买货币基金)。

      例如今天(营业日)下午3点之前从余额宝里转出钱来,该钱先由商业银行垫付给用户,同时进行基金份额赎回。应当在明天确认基金份额,钱到账,那么当天的收益就归商业银行所有。如下午3点之后赎回,应当在后日确定进行份额,那么今天明天收益归商业银行所有。

      也就是说,如果你购买的资金不多,且购买的不是以第三方支付平台合作的货币基金(有1万额度的快速赎回),那么对自身的流动性而言跟其他的基金是一致的,都可以随时变现。

      而之所以我们觉得它好,主要是因为其安全,投资对象主要为短期货币工具。但是对于不熟悉理财产品投资对象(比如何为短期货币工具?)的人来说,它的优势并不在这里,因为不会追究投向哪里。那么它的优势主要体现在1万额度的快速赎回上,可以直接用于消费支付、理财和变现。

      或者换句话说吧,人们相信余额宝并不是货币基金具体的安全和强流动性(不会追究钱到底流向哪里,毕竟货币基金的出现远远早于余额宝的出现),而是相信支付宝这一品牌(属于品牌效应)。支付宝蚂蚁财富上销售的产品往往抢购一空,而同一类型的理财产品放到别的平台却无人问津,然而产品的风险和收益大致是一样的。

      那么他的缺点就在于品牌效应被过度放大,也就忽视了余额宝相应的收益。余额宝在货币基金中属于中下水平,主要原因是规模不稳定,比如规??焖偕险腔蚴窍陆?,以致该基金不得不选择保守策略,保持较大的现金比例,持仓比例较低收益也较低。

      而货币基金总体收益跟随货币市场工具利率变化而变化,比如上海银行间同业拆放利率(Shibor)或国债逆回购利率上涨则上涨,下跌则下跌。

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